ข่าว Bitcoin

Bitcoin Spot ETF จะแตกต่างจาก Bitcoin Futures ETF อย่างไร?

Bitcoin Futures ETF ครั้งแรกในสหรัฐอเมริกาได้เปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในสัปดาห์นี้ไปเรียบร้อยแล้ว แต่ก็ยังมีความสับสนอยู่มากว่า Futures ETF นั้นแตกต่างจาก Spot ETF อย่างไร
และในบทความนี้ก็จะมาเผยให้เห็นความแตกต่างระหว่าง Bitcoin Futures ETF และ Bitcoin Spot ETF

วิธีการควบคุม ETFs

อุตสาหกรรม crypto ได้ก้าวไปสู่การยอมรับในกระแสหลักในสัปดาห์นี้ โดย ETF ที่ใช้ Bitcoin เป็นครั้งแรกที่เปิดตัวในสหรัฐอเมริกาของ ProShares ได้เผยแพร่ในตลาดหุ้นนิวยอร์กเมื่อวันอังคารและกองทุนอื่น ๆ อีกหลายแห่งคาดว่าจะได้รับการอนุมัติให้คล้ายคลึงกันในช่วงปลายเดือนนี้.
ในขณะที่ผู้ที่ชื่นชอบในสกุลเงินดิจิทัลต่างยินดีต่อการตัดสินใจของ SEC ในการอนุมัติ Bitcoin Futures ETF แต่หลายคนก็ตั้งคำถามกับ SEC ที่ไม่เต็มใจที่จะอนุมัติ Bitcoin Spot ETF เพราะ SEC นั้นได้ปฏิเสธการสมัครหลายสิบครั้งตั้งแต่ปี 2556 โดยไม่มีข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าทำไม

ความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่าง Bitcoin Futures ETF และ Bitcoin Spot ETF

หนึ่งในความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่าง ETF ทั้งสองประเภทนั้นอยู่ในกรอบการกำกับดูแล เนื่องจากทั้งคู่ดำเนินไปในเส้นทางที่แตกต่างกัน Bitcoin Spot ETF จะถูกควบคุมโดยกระบวนการกฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 ซึ่งกำหนดให้บริษัทแลกเปลี่ยนต้องยื่นแบบฟอร์ม 19b-4 เพื่อแสดงว่าตลาดอ้างอิงไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุม ในทางตรงกันข้าม Bitcoin Futures ETF จะถูกปกครองโดยกฎหมายบริษัทเพื่อการลงทุนปี 1940 ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องใช้แบบฟอร์มเดียวกัน

รวมไปถึงการที่ตลาด Spot ของ Cryptocurrency ส่วนใหญ่นั้นไม่ได้รับการควบคุม ในขณะที่กฎระเบียบในตลาด Futures นั้นมีความชัดเจนสำหรับนักลงทุน ในกรณีของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ ProShares คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าจะเป็นผู้กำหนดกฎเกณฑ์ในเรื่องนี้
การปรากฏตัวของ CFTC ในฐานะหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางในตลาดซื้อขายล่วงหน้าอาจอธิบายได้ว่าทำไมสำนักงาน SEC จึงเปิดรับ ETF เช่นเดียวกับที่ ProShares เปิดตัว และการที่กฎระเบียบสำหรับตลาด Spot นั้นก็ส่งผลให้แอปพลิเคชันสำหรับ Bitcoin Spot ETF ก็ถูกปฏิเสธอย่างต่อเนื่อง

Bitcoin Spot กับ Bitcoin Futures ETFs

Bitcoin Futures ETF จะทำให้นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากเข้าถึงสินทรัพย์ได้โดยตรง ในขณะเดียวกันก็ขจัดความยุ่งยากและความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับการได้มาและเก็บไว้ในกระเป๋าเงินดิจิทัล และ Bitcoin Spot ETF จะเข้ามาเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ใหญ่กว่าสำหรับสถาบันการเงินที่จะเข้ามา

Bitcoin Futures ETF นั้นมีความแตกต่างกันตรงที่เสนอให้นักลงทุนเข้าถึงสัญญาซื้อขายล่วงหน้า โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงทางกฎหมายในการซื้อหรือขายสินค้าโภคภัณฑ์ สินทรัพย์ หรือหลักทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในเวลาที่กำหนดในอนาคต โดยผลิตภัณฑ์เหล่านี้ก็จะมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันกับการลงทุนแบบ Spot เพราะ Futures ETF จะติดตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าผ่านตลาดฟิวเจอร์สที่จดทะเบียนใน CME แทนที่จะติดตามราคา Spot ของสินทรัพย์อ้างอิง

ดังนั้นราคาของ ProShares ETF จะไม่เท่ากับราคาของ Bitcoin และด้วยผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สจะไม่มีสินทรัพย์อ้างอิงใดที่ซื้อขายกันจริง (เช่น ไม่มีกิจกรรม BTC แบบ on-chain) โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทุกฉบับมีวันหมดอายุและในกรณีของ BTC สัญญาจะแสดงรายการเป็นเวลาหกเดือนติดต่อกัน

บ่อยครั้งที่เทรดเดอร์จะ “มีการโยกย้าย” สัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยการขายสัญญาที่ใกล้วันครบกำหนดแล้วซื้อสัญญาอื่นๆ ที่หมดอายุในอีกหลายเดือนข้างหน้าแทน การโยกย้ายเหล่านี้มีค่าใช้จ่ายหรือสิ่งที่เรียกกันทั่วไปว่า “contango” (เช่น เมื่อราคาฟิวเจอร์สของสินค้าโภคภัณฑ์สูงกว่าราคาสปอตที่คาดการณ์ไว้ ณ จุดเดียวกันในอนาคต)

ซึ่ง Bitcoin Spot ETF จะช่วยเข้ามาขจัดค่าใช้จ่ายและปัญหาการติดตามราคาที่เกี่ยวข้องกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นอกจากนี้ยังจะเป็นผลิตภัณฑ์ที่เรียบง่ายสำหรับรายย่อย

การเปิดตัว Bitcoin Futures ETF ครั้งแรกได้จุดประกายให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาด crypto และวิธีที่ ETF ของ Bitcoin จะเปลี่ยนภูมิทัศน์ของสกลุเงินดิจิทัลไปอย่างไร หลายคนเชื่อว่า Bitcoin ETF เหล่านี้จะเป็นก้าวที่ยิ่งใหญ่สำหรับอุตสาหกรรม เนื่องจาก Bitcoin Futures ETF ช่วยเพิ่มการเปิดเผยและเข้าถึง crypto สู่กระแสหลัก

อ้างอิง : LINK

To Top